Das zum Ende des ersten Quartals 2021 veröffentlichte Cleary Gottlieb M&A-Telegramm bestätigt: Das M&A-Jahr beginnt erfreulich, Finanzinvestoren laufen sich warm, Industriepolitik und Investmentkontrolle gewinnen weiter an Relevanz und der Kapitalmarkt floriert (s. PM Cleary Gottlieb vom 22.3.2021). Der Börsengang des Online Autohändlers Auto1 eröffne die deutsche IPO-Saison, die von Marktteilnehmern als vielversprechend eingeschätzt werde. Das unterstreiche der Groß-IPO der europäischen Funkturmsparte von Vodafone. Mit dem Listing der Lakestar SPAC I SE sei die SPAC-Welle schließlich auch an der Frankfurter Börse angekommen. Auch die Pipeline fülle sich weiter. Adidas habe bekannt gegeben, einen Verkaufsprozess für Reebok einzuleiten. ProSiebenSat.1 stelle den Online Kosmetikhändler Flaconi zum Verkauf und Daimler plane den Spin-off und die Börsennotierung der Mehrheit an Daimler Truck. Dr. Michael J. Ulmer, M&A-Partner im Frankfurter Büro von Cleary Gottlieb, kommentiert: “Das M&A-Jahr hat erfreulich begonnen. Neben großen Deals finden auch wieder mehr Mid-Cap und Small-Cap Transaktionen statt. . . . Finanzinvestoren sind weiterhin omnipräsent; jetzt auch häufig beim Exit. Dort lässt der Kapitalmarkt wieder Dual Track Verfahren zu. . . .” Er ergänzt abschließend: “Der Markt hat sich mittlerweile auf die Pandemie-Bedingungen eingestellt. Mit leichten Anpassungen der Verkaufsprozesse geht das M&A-Geschäft so weiter, als gäbe es das Virus nicht.” Hasselbach/Stepper geben in diesem Heft einen Überblick über die wichtigsten rechtlichen Entwicklungen am deutschen Übernahmemarkt im Jahr 2020.

Dr. Martina Koster, Ressortleiterin Wirtschaftsrecht