KfW: Zickzackkurs am Beteiligungsmarkt setzt sich fort

Das German Private Equity Barometer setzt seinen Zickzackkurs weiter fort: Nach einem Rückgang im zweiten Quartal und einer Erholung im Spätsommer folgte im Schlussquartal 2012 erneut ein Einbruch, der diesmal kräftig ausfällt. Der Geschäftsklimaindex für den deutschen Beteiligungskapitalmarkt fällt um 9,8 Zähler und liegt nun mit 32,5 Punkten knapp 4 Zähler unterhalb seines langjährigen Durchschnittswerts. Die im laufenden Jahr erwartete konjunkturelle Belebung gebe jedoch Anlass zu vorsichtigem Optimismus hinsichtlich der weiteren Entwicklung des Marktes: Es sei davon auszugehen, dass auch die Beteiligungsunternehmen von einem Anziehen der Konjunktur profitieren können. Die erneuteAbwärtsbewegung desGerman Private Equity Barometers im vierten Quartal 2012 wird in erster Linie durch einen Stimmungsrückgang bei den Spätphasenfinanzierern verursacht (–16,2 Zähler auf 29,4 Punkte): Sie beklagen höhere Einstiegspreise sowie nochmals schlechtere Exitmöglichkeiten und befürchten steigenden Abschreibungsbedarf. Sowohl der Teilindikator für die aktuelle Geschäftslage als auch der für die künftigen Geschäftserwartungen ist in diesem Marktsegment rückläufig – wobei die Zukunft (–20,1 Zähler) noch deutlich pessimistischer eingeschätzt wird als dieGegenwart (–12,3 Zähler). In der Frühphase sorgen ein leichter Rückgang bei den aktuellen Lageeinschätzungen (–2,1 Zähler) und ein leichter Anstieg bei den Geschäftserwartungen (+1,4 Zähler) zusammen dafür, dass der entsprechende Gesamtindikator nahezu unverändert bleibt (–0,4Zähler auf 36,9Punkte). Die Zuversicht bezüglich kommender Geschäfte lasse hoffen, dass sich das Early-Stage-Segment des Beteiligungsmarktsweiter stabilisierenkönnte: Erwartet würden eineweiter hohe Nachfrage nach Wagniskapital, qualitativ hochwertige Investment Proposals, positive Einstiegspreise und gute Exitmöglichkeiten. Hinzu komme, dass Fundmanager auf dem Arbeitsmarkt wieder stärker gefragt zu sein scheinen und die Frühphasenfinanciers daher über Probleme bei der Rekrutierung klagen – ein weiteres Indiz für eine Marktbelebung. Das aktuelle German Private Equity Barometer steht unter www.kfw.de/gpeb zum Download zur Verfügung. (www.kfw.de)