PwC: Guter Start des IPO-Markts in das Jahr 2015

Nach einem außergewöhnlich starken vierten Quartal 2014 ist das Volumen am Markt für Börsengänge (IPO – Initial Public Offering) auch im ersten Quartal 2015 auf hohem Niveau.

Im ersten Quartal 2015 lag das erwirtschaftete Emissionsvolumen am IPO-Markt bei 573 Mio. Euro, was zwar einen deutlichen Rückgang zum Vorquartal (2,7 Mrd. Euro), im Vergleich zum ersten Quartal 2014, in dem nur zwei technische Listings stattfanden, allerdings einen starken Anstieg bedeutet. Der starke Rückgang im Vergleich zum Vorquartal hängt aber hauptsächlich mit den beiden außergewöhnlich umsatzstarken IPO von Zalando und Rocket Internet zusammen. Das Emissionsvolumen in Q1 2015 wurde durch die IPO der Tele Columbus AG (477 Mio. Euro) und der Ferratum Oyj (96 Mio. Euro) erzielt. Zudem gab es ein technisches Listing. Neben dem erwirtschafteten Emissionsvolumen konnte auch die Anzahl der Transaktionen von drei in Q1 2015 die große Anzahl von fünf in Q4 2014 nicht ganz erreichen. „Vor allem im Vergleich mit dem Vorjahresquartal muss man das erste Quartal 2015 mit einem Emissionsvolumen von 573 Millionen Euro als einen ermutigenden Start in das Börsenjahr 2015 bewerten,“ erläutert Kapitalmarktexperte Christoph Gruss im Bereich Capital Markets & Accounting Advisory Services das Ergebnis.

Marktindikatoren weiter auf hohem Niveau

Die durch den VDAX indizierte Volatilität blieb auch im ersten Quartal 2015 auf dem hohen Niveau, dass in Q4 2014 erreicht wurde. Die Leitindizes DAX und MDAX verzeichneten gleichzeitig erneut starke Zugewinne.

Positiver Trend auch bei den Kapitalerhöhungen

„Die Kapitalerhöhungen liegen im ersten Quartal 2015 auf einem soliden Niveau. Mit einem Platzierungsvolumen von 920 Millionen Euro beginnt das Jahr dabei etwas stärker also in den Jahren zuvor“, kommentiert Gruss die Entwicklung. Im Vergleich zum starken Vorquartal sank das Volumen zwar um 291 Mio. Euro, lag aber leicht über den ersten Quartalen der beiden Vorjahre.

Das Volumen in Q1 2015 wurde im Wesentlichen im Februar durch die Kapitalerhöhung der Rocket Internet SE aus dem Sektor Software erzielt. Diese hatte erst im Vorquartal den Börsengang vollzogen. Größere Transaktionen waren wie schon im Vorquartal vor allem im Bereich Real Estate des Sektors Finanzdienstleistung zu verzeichnen.

Anleihemarkt: Niveau an Emissionen auf hohem Stand

Im vierten Quartal emittierten Unternehmen ein Volumen von 183 Mrd. Euro am Anleihemarkt. Der durchschnittliche Zinskupon lag bei 3,07 % im ersten Quartal 2015. Dies stellt einen Anstieg im Vergleich zum letzten Quartal um 41 Mrd. (29 %) dar. Der durchschnittliche Zinskupon fiel dabei um 0,2 Prozentpunkte auf 3,07 % (im Median sogar auf 2,88 %).

Der Markt für Mittelstandsanleihen beginnt das Jahr mit einem Volumen von 110 Mio. Euro im ersten Quartal. Das Volumen liegt dabei um 65 Mio. Euro unter dem Wert des Vorquartals, allerdings um 50 Mio. Euro höher als im ersten Quartal des Vorjahres. Sämtliche Mittelstandsanleihen in Q1 2015 wurden an der Frankfurter Börse begeben.

Ausblick für 2015 positiv

Die am VDAX gemessene Volatilität ist weiterhin auf hohem Niveau, was sich aufgrund der geopolitischen Unsicherheiten erwartungsgemäß auch im weiteren Verlauf des Jahres fortsetzen wird. Dennoch bleiben Börsengänge und v. a. Fremdkapitalemissionen aufgrund der anhaltenden niedrigen Zinsen für die Unternehmen weiterhin attraktiv.

„Wir halten die Rahmenbedingungen für IPOs in 2015 weiterhin für positiv. Die momentane Rallye an den Aktienmärkten zeigt, dass Aktien trotz der schwierigen weltpolitischen Lage weiterhin eine sehr attraktive Anlageform für Investoren darstellen. Daher ist auch dieses Jahr mit einer starken Aktivität im IPO-Markt zu rechnen“, so Christoph Gruss.

In der Analyse „Emissionsmarkt Deutschland" erfasst PwC vierteljährlich sämtliche Aktienneuemissionen sowie Kapitalerhöhungen an der Börse Frankfurt. Darüber hinaus fließen Neuemissionen von Unternehmensanleihen an den Börsen Frankfurt, Stuttgart, Berlin, München und Düsseldorf in die Auswertung ein.

Weitere Informationen erhalten Sie unter www.pwc.de/de/kapitalmarktorientierte-unternehmen/index.jhtml.

(PM PwC vom 1.4.2015)