PwC: Deutscher IPO-Markt schwächt sich im dritten Quartal ab – in den nächsten Quartalen Anstieg erwartet

Nach einem starken zweiten Quartal – so die PwC-Studie „Emissionsmarkt Deutschland Q3 2014“ – ist das Volumen des IPO-Markts im dritten Quartal deutlich zurückgegangen. Im dritten Quartal verzeichnete die Deutsche Börse zwar insgesamt fünf Transaktionen – davon vier im Prime und General Standard und eine im Entry Standard. Bei drei der fünf Transaktionen handelte es sich allerdings um technische Listings und in einem Fall um einen Transfer des Quotation Board. Während das Emissionsvolumen im vorangegangenen Quartal 857 Mio. Euro betrug, wurde in Q3 2014 nur ein Emissionserlös in Höhe von 9,5 Mio. Euro erzielt. In den nächsten Quartalen ist – so PwC – aber wieder mit einem Anstieg zu rechnen.

Nachdem die Entwicklung des Volumens der Kapitalerhöhungen, der sog. Secondary Offerings, im zweiten Quartal 2014 20 199 Mio. Euro betrug, fiel der Emissionserlös der Secondary Offerings im dritten Quartal 2014 auf 4615 Mio. Euro. Der Unterschied ist insbes. auf vier Transaktionen der Deutsche Bank AG in Q2 2014 in Höhe von insgesamt 17 Mrd. Euro zurückzuführen. Mit 25 Kapitalerhöhungen lag die Anzahl im dritten Quartal 2014 auf dem Niveau des vorherigen Quartals, der Stand der letzten Quartale in 2013 (Q3 2013: 28; Q4 2013: 33) wurde jedoch nicht erreicht.

Auch nach der Jahreshälfte setzte sich der positive Trend der Unternehmensanleihen aus dem zweiten Quartal 2014 fort. An deutschen Märkten emittierten Unternehmen im dritten Quartal Anleihen im Wert von insgesamt 122 Mrd. Euro. Dies entspricht einem leichten Rückgang von 9 Mrd. Euro gegenüber dem vorangegangenen Quartal. Im Vergleich zum Vorjahresquartal hat sich damit das Volumen (39 Mrd. Euro) mehr als verdreifacht. Der durchschnittliche Zinskupon stieg von 3,34 % im zweiten Quartal auf 4,07 % im dritten Quartal 2014. Auch der Median der Zinskupons lag mit 4,5 % über dem Niveau des zweiten Quartals (Q2 2014: 3,0 %).

Das Marktvolumen für Mittelstandsanleihen betrug in Q3 2014 530 Mio. Euro, was einen starken Anstieg im Vergleich zu dem Emissionsvolumen in Höhe von 40 Mio. Euro in Q2 2014 bedeutet. Hierbei wurden Mittelstandsanleihen lediglich im Segment Entry Standard und Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse begeben. Mittelstandssegmente an anderen Börsen verzeichneten auch in diesem Quartal keine Neuemissionen. Im Vergleich zum dritten Quartal 2013 (647 Milo. Euro) stellt diese Entwicklung eine Verminderung um 117 Mio. Euro dar. Der durchschnittliche Zinskupon fiel von 7,56 auf 5,40 %. Im Median verzeichnete der Zinssatz eine Abnahme von 7,56 auf 4,88 %.

Weitere Informationen erhalten Sie unter www.pwc.de/emissionsmarkt-q3-2014.

(www.pwc.de)